股票
公司基本面、板块资金流、财报，以及全市场参与度。
推动变化的是公司、板块，还是整个市场？跨市场图谱
不同工具，有不同的运行机制。
当流动性、交易时段结构和催化因素改变时，相同的图表形态可能具有不同含义。
指数
市场宽度、集中度、成分权重、宏观敏感度与衍生品头寸。
指数变化是广泛参与，还是由少数成分推动？外汇
利差、政策预期、全球交易时段，以及相对经济强弱。
货币对中，哪一侧正在主导变化？数字资产
全天候交易、场所分散、杠杆、托管，以及不断变化的流动性。
流动性在哪里？它消失时会发生什么？市场状态矩阵
先判断条件，再选择策略。
有方向且有序
延续策略可能有空间，但过晚进场依然会扭曲风险回报。
有方向但高波动
论点和方向可能正确，但头寸规模仍然可能错误。
平衡且有序
边界、均值回归和耐心，比追逐区间中部更重要。
平衡且高波动
大幅移动却没有形成接受时，降低敞口或不交易往往更合理。
市场状态是工作分类，并非永久标签。当证据变化时应重新评估。
催化事件日历
知道信息集可能在何时改变。
政策与通胀数据
检查市场共识、前值、头寸状态，以及市场可能的敏感程度。
财报与业绩指引
区分已公布结果、未来预期，以及价格中已经反映的估值。
到期与再平衡
预判资金流驱动的流动性，但不要假定资金流一定决定方向。
- 与上一交易时段相比，什么发生了变化？
- 价格在哪里形成了接受或拒绝？
- 哪一项催化因素可能改变当前论点？
- 参与度在哪里确认或反驳价格？
- 在什么条件下，不持仓才是最佳持仓？
蜡烛图之下
执行发生在市场机制之中。
买卖价差
当前最佳买方与卖方报价之间可见的交易成本。
滑点
预期成交价与实际成交价之间的差距，流动性变薄时通常更大。
订单选择
市价、限价和止损订单，是在成交确定性与价格确定性之间做交换。
交易时段
不同时段和交易场所的参与度与行为可能存在明显差异。
SEG / RISK LENS
- 计划中的最大损失
- 相关敞口
- 事件与隔夜风险
- 退出流动性